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美联储将如何应对特朗普的胜利

在周二上午在华盛顿举行的为期两天的货币政策会议上,特朗普当选人以及他已经在市场上引发的反应将是美联储官员的一个主要议题。

由于强劲的就业增长和加速的经济增长,人们普遍预计美联储将在周三下午提高利率,这是上一次调整利率目标后的一年。 然而,比短期利率增加0.25%更重要的是美联储可能发出的有关特朗普对未来几年央行计划影响的信号。

有很多东西可以解决。 自特朗普当选以来,股市飙升,道琼斯工业平均指数自选举日以来上涨近8%。 债券市场也表明投资者预期会发生重大变化。 自选举以来,10年期美国国债收益率在周一收盘时从1.88%飙升至略低于2.5%,为17个月以来的最高水平,反映了特朗普将减税和增加开支的预期,推高通货膨胀。

主席珍妮特耶伦和其他美联储官员将不得不判断市场是否正确期望财政刺激和特朗普下更快的经济产出增长,这是一个艰难的要求。 如果是这样,他们将不得不表示明年可能会加息。

布莱恩特大学(Bryant University)前政府经济学家彼得•尼格罗(Peter Nigro)表示:“关于这个人说什么以及他做了什么,还有很多未知数。我认为明天这将成为一个大话题。”

美联储没有讨论特朗普在大选前一周举行的上次货币政策委员会会议上可能产生的影响。 然而,自从特朗普获胜以来,一些成员已经开始公开他们对特朗普政府与共和党控制的国会合作的期望。

纽约联邦储备银行行长威廉·达德利上周在纽约市发表讲话时表示,选举后市场的激增是由于特朗普将引入财政刺激措施以及美联储将加息的速度超过此前预期防止通胀上升失控。

达德利表示,如果这些期望得以实现,那么大选后的市场走势“基本上是合适的”。 达德利是美联储利率制定委员会的副主席。

理事会成员丹尼尔塔鲁洛在11月的华尔街日报活动中提出,特朗普政府实施的财政刺激政策可能会动摇美联储“踩刹车”,意味着加息。

“让管理层有时间提议其计划和国会作出决定,”Tarullo说,过去一年中,他一直是美联储最长期降息率的声音之一。

特朗普的计划包括大规模减税和比他的对手民主党人希拉里克林顿提出的更大的基础设施支出计划。

从债券交易商的角度来看,这两个议程项目都将提振国内生产总值,从而提高通货膨胀率和利率。

然而,其他特朗普的提议将会向另一个方向发展。 在选举之前,穆迪的分析特朗普的平台政策将使美国陷入衰退,如果他计划大量驱逐非法移民并退出贸易协议。

但就目前而言,美联储官员尚未评论这些竞选承诺的可能缺点。

“我认为没有任何理由不那么乐观,”芝加哥联邦储备银行行长查尔斯埃文斯上周表示,彭博社 。